日期：2026-01-08　　阅读()　　发布：小编

　　《2026军工AI+导弹+商业航天+核聚变，最全投资机会梳理（附名单）》

　　2025年对于很多关注国防工业的人来说或许有些煎熬。原本市场预期这一年作为“十四五”的收官之年，积压的订单会集中释放，带来基本面的大反转。但全年来看行业订单的落地情况依然受到了大环境的影响，并没有达到大家的心理预期。不过，转机其实已经出现，2025年5月爆发的印巴空战中，中国产的战机凭借出色表现，实实在在地为国产装备打了一次硬广告，这直接打开了未来军贸的长期想象空间。

　　国盛证券在本次策略梳理中给出了一个明确的判断：2026年即将在“破晓”中迎来复苏。这不仅是“十五五”的开局之年，更是为了实现2027年建军百年奋斗目标的关键蓄力期。从全球来看，地缘摩擦让各国军费预算刚性上涨，国内军工产业在经历了调整后，正逐步积蓄向上的力量。

　　本次梳理将围绕主战装备的复苏、新质战斗力的崛起以及军民融合的万亿赛道展开，详细拆解导弹、无人装备、商业航天、军工AI、深海科技以及核聚变等细分领域的投资逻辑与核心公司。

　　2023到2024年，导弹产业链上的企业日子并不好过。数据显示，行业的收入和归母净利润都出现了明显的同比下滑，有的企业利润甚至缩水了九成以上。但作为现代战争中的绝对“消耗品”，导弹的逻辑是非常硬的，用掉了就得补，不训练不行，不备战更不行。

　　2025年下半年后，这种至暗时刻已经开始散去。包括高德红外、国科军工在内的多家企业陆续公告了新签合同，订单开始出现阶段性的恢复。特别是考虑到实战化训练的消耗和必要的库存回补，未来三年的需求弹性非常大。这里面有三个方向最值得盯着：一是和先进战机数量匹配的空空导弹；二是作为战略威慑力量的战略导弹；三是符合现代低成本战争趋势的低成本弹药。产业链中上游的卡位环节，比如做固体发动机动力模块的国科军工、做石英纤维的菲利华以及电源核心供应商新雷能等，业绩修复的确定性很高。

　　“十五五”规划建议里明确提出了“加快无人智能作战力量及反制能力建设”，这直接吹响了无人装备大规模放量的号角。未来的战场，无人机、机器狗、无人潜航器将成群结队地出现。

　　特别是地面无人装备，在珠海航展上大放异彩的机器狗和履带式机器人，凭借灵活、续航久、载重大等特点，正在成为新的作战主力。而在水下，无人船（USV）和无人潜航器（UUV）因为成本远低于有人潜艇，且能执行高危任务，正在被美军等大力发展。国内对应的晶品特装、航天彩虹等公司，正处在产品放量的前夜。

　　2025年5月，巴基斯坦空军驾驶中国产的歼-10战机，在冲突中击落了包括“阵风”在内的多架对手战机。这一战，打出了中国装备的威名。

　　以前我们的军贸出口额和我们在现代战场上的表现是不匹配的。2024年全球卖了1116亿美元的装备，美国占了快四成，我们只有不到3%，这显然不合理。这次实战验证，就是中国军工出海的最好名片。随着中航沈飞、洪都航空等主机厂在海外市场的突破，以及航天南湖等配套企业的跟进，中国军贸的市场份额有望迎来数倍的提升。

　　以前打仗抢的是“制空权”，现在抢的是“制智权”。看看美国的Palantir和Anduril，一个靠处理数据帮指挥官做决策，把情报分析时间从几个月缩短到几分钟；一个靠软件控制无人机群，估值飙到了280亿美元。这说明AI在战场上是真的管用，已经成了实实在在的战斗力。

　　国内的军工AI也在加速。虽然数据获取有难度，但中游的算法模型和下游的应用落地是核心。谁能像Anduril那样，把AI技术真正用到无人装备、仿真演训里，拿到实实在在的订单，谁就是中国的军工AI新贵。在这个领域，做指控系统和ISR（情报、监视、侦察）核心卡位的科思科技、中科星图，以及在下游有应用场景的晶品特装，都是值得关注的种子选手。

　　根据国际规则，我们申报的那些卫星，如果在2029年前没发射够10%，频率资源就得作废。这意味着未来四年，我们每年得发几百颗卫星上去。

　　这倒逼着火箭技术必须突破。SpaceX的猎鹰9号复用次数已经非常恐怖，成本极低。国内的航天企业，无论是“国家队”还是民企，都在拼命追赶可回收火箭技术，试图把成本降下来。除了卫星和火箭，还有一个新概念叫“太空算力”。谷歌、英伟达都在把GPU送上天，想实现“天数天算”。国内的顺灏股份、普天科技等企业也开始布局这个前沿方向。加上卫星制造端的臻镭科技、火箭端的斯瑞新材，整个商业航天产业链正处在全面加速期。

　　这是一个相对较新，但政策高度极高的领域。《政府工作报告》把深海科技和商业航天、低空经济并列。

　　中国已经开建全球首个2000米级的海底实验室，能让人在海底住一个月。此外，水下无人潜航器（UUV）也进入了批产放量期。这些装备要下海，最离不开的就是钛合金，因为要耐腐蚀、耐高压。所以，做钛材的西部材料、中国海防这种做水下信息化的公司，迎来了重大的发展机遇。

　　2025年，全球核聚变行业的融资规模接近百亿美元，英伟达、微软这些科技巨头都在投。为什么？因为AI太耗电了，数据中心的用电量翻倍增长，核聚变是终极的清洁能源解决方案。

　　国内的进展也很快，2025年1月，全超导托卡马克装置EAST又刷新了世界纪录。随着“星火1号”等项目的招标提速，产业链上游的材料和设备商开始受益。像做偏滤器、第一壁这些核心部件的旭光电子、国光电气，以及做磁体材料的联创光电、西部超导，都在分享这个从0到1的产业红利。

　　国产大飞机C919的产业化正在从“小步快跑”变成“加速冲刺”。截至2023年底，C919的订单就已经超过1000架，算上后来的，手里的订单价值接近万亿人民币。

　　这架飞机，机体结构主要靠国内，但发动机和航电系统目前还主要靠合资。这也意味着，未来的国产替代空间巨大。现在的逻辑是比较清晰的，先看机体结构制造的放量，再看发动机和核心设备的国产化。中航重机作为锻造龙头，润贝航科、万泽股份等产业链配套企业，都将随着C919交付量的提升而业绩兑现。同时，国产商用发动机CJ-1000的研制进展，也是后续关注的重中之重。

　　主战装备（导弹/军贸/无人） ：菲利华、新雷能、洪都航空、国科军工、楚江新材、中航沈飞、广东宏大、国睿科技、航天南湖、晶品特装、航天彩虹、航天电子。

　　新质战斗力（AI/航天/深海）： 科思科技、中科星图、顺灏股份、普天科技、臻镭科技、中国海防、西部材料。

　　军民融合（核聚变/大飞机） ：旭光电子、国光电气、合锻智能、中航重机、润贝航科、万泽股份、航发科技。